il caos commerciale di Trump non è finito

Il presidente degli Stati Uniti è stato il primo a battere ciglio, ma questa è solo una tregua. La minaccia all'economia globale rimane reale.

Gio 10 apr 2025 20.08 CEST

dal Guardian

IOFu Donald Trump il primo a battere ciglio. Non dimenticatelo mai. È improbabile che la Cina ne sottovaluti l'importanza. Una settimana dopo aver lanciato una guerra commerciale globale a oltranza, il presidente degli Stati Uniti ne ha sospeso parti significative per 90 giorni. Dopo aver insistito sul fatto che avrebbe mantenuto i dazi casuali imposti alla maggior parte delle nazioni commerciali, Trump ha improvvisamente decretato che ne avrebbe ridotti la maggior parte al 10%. È stata una grave umiliazione.

Eppure, il 10% rappresenta ancora una tariffa significativa da pagare per le nazioni che esportano negli Stati Uniti. Si tratta inoltre solo di una pausa fino a luglio, non di un ritiro, quindi l'incertezza permane. E permangono dazi ingenti su Cina (ora aumentati al 145%), Canada e Messico ( entrambi al 25%), così come su tutte le importazioni statunitensi di acciaio, alluminio e automobili (anch'esse al 25%). Trump sta ora sostituendo un conflitto tra Stati Uniti e mondo con uno tra Stati Uniti e Cina. Le due maggiori economie del mondo – che insieme hanno generato circa la metà della crescita economica globale nel XXI secolo – di fatto non stanno più facendo affari tra loro.

Ciononostante, si è trattato di un passo necessario per tornare indietro dal baratro. È stato sufficiente a innescare un rimbalzo temporaneo sui mercati azionari di tutto il mondo, sebbene i prezzi siano scesi giovedì e rimangano molto più bassi rispetto all'inizio di aprile. Nella settimana trascorsa dall'assurdo "giorno della liberazione" di Trump, oltre 6.000 miliardi di dollari di valore sono stati spazzati via dai titoli dell'indice S&P 500. È un risultato vergognoso.

Trump sostiene di aver fatto questa mossa perché più di 75 nazioni erano disposte a negoziare o a "baciarmi il culo". Questa è una sciocchezza. Non ha ottenuto nulla dalla guerra dei dazi. Non ha vinto. Nessuno ha negoziato. Trump sta facendo i suoi soliti sforzi per rivendicare l'ennesimo trionfo. La pura verità è che ha fatto marcia indietro perché è stato costretto.

Che Trump possa ritirarsi è una buona notizia, di per sé. Nel complesso, tuttavia, la scorsa settimana è stata un'accusa al presidente, alle sue politiche, ai suoi istinti e al suo comportamento. La pausa non deve in alcun modo essere vista come una prova che si possano fare affari razionali con lui. Innanzitutto, il caos di questa settimana potrebbe facilmente riaccendersi con l'avvicinarsi di luglio. La Casa Bianca si è semplicemente concessa più tempo per prendere decisioni importanti.

Due aspetti appaiono cruciali nella decisione annunciata mercoledì. Il primo è stato il surriscaldamento del mercato obbligazionario statunitense, che ha sovvertito il presupposto consolidato secondo cui i titoli in dollari sarebbero sempre stati un asset sicuro e ha spinto la Federal Reserve a un passo dall'intervento. Una crisi simile ha condannato la strategia economica di Liz Truss nel Regno Unito nel 2022, ma il potenziale distruttivo di una crisi obbligazionaria statunitense è ben maggiore. I dazi di Trump minacciavano una recessione totale.

Il secondo fattore è stata una limitata resistenza da parte dell'élite interna. Senatori ansiosi sono apparsi su Fox News (che il presidente guarda) e hanno insistito per un ridimensionamento. Il capo di JPMorgan Chase ha lanciato l'allarme sulla recessione. Lo stesso hanno fatto alcuni leader mondiali e alcuni membri del gabinetto Trump in diverse telefonate.

Questa volta, queste realtà hanno rappresentato un freno per Trump. È possibile che il trauma abbia lasciato il segno e che non si ripeta. Ma non c'è motivo di avere fiducia , tanto meno di accettare che questo risultato fosse stato orchestrato fin dall'inizio. Persino Trump ha ammesso che gli americani stavano "diventando nervosi". Avevano tutto il diritto di esserlo. Così come i mercati, insieme al resto del mondo. La fiducia è scomparsa da tempo, sostituita ora dall'incertezza. Non c'è modo che tutto questo finisca.

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